知名企业家、投资人杜帅:在经济衰退时期黄金是很好的避险工具

前头衔:杜帅,着名企业家和投资者:黄金是经济衰退时期非常好的对冲工具。

北京2月24日电据北京市广播电台《城市文化范》报道,俗话说,人们不吝惜金钱,“每年买些黄金”是中国人的一大投资选择。今年,黄金产品的购买有增无减,市场表现稳定。

现在是投资黄金的好时机吗?投资黄金时我们应该注意什么?

针对这些问题,北京城市广播《城市文化范》特别邀请了一位金融学博士后、年轻的金融经济学家和着名投资者杜帅进行分析和回答。

投资者杜帅

杜帅:

目前,市场对2019年黄金走势普遍乐观。由于美元贬值和全球经济疲软等因素,黄金的套期保值效应将进一步凸显,这将支撑金价的上涨。

然而,春节期间,国际金价一度跌至1306.85美元。后来,由于市场对全球贸易风险的担忧,避险情绪的上升推高了金价趋势。

因此,春节假期结束时,国际金价约为1310美元/盎司。与2018年低点相比,金价在四个多月内反弹了约110美元。

换句话说,春节假期结束时,金价在短暂下跌后略有反弹。

因此,从国内市场来看,春节一直是黄金销售的旺季。今年黄金产品的销售没有下降,市场需求保持稳定。尽管如此,美元指数的变化和国际市场投资情绪的变化仍然是金价走势的主要原因。

黄金是整个世界货币体系甚至世界经济体系的竞争对手。它不仅受到美元的影响,还受到需求和意外事件的影响。

首先,从需求角度看,2018年黄金总需求达到4345吨,比2017年增长4%。购买黄金的主要力量是各国央行,它们的黄金购买总量增加了74%。央行购买黄金的原因不一定意味着央行看好黄金,主要是因为黄金便宜。2018年前三个季度,黄金价格一直在下跌,仅在10月份之后反弹,但现在价格才回到2018年4月的水平。

其次,2018年上半年美元走势也相对强劲。9月份之后,美元基本停滞在96点左右。如果美元不升值,卖空黄金的势头就会消失。一旦央行增持,黄金价格也随之上涨。

第三,美国的货币政策可能会改变。未来,美国加息可能会放缓,而美国经济也可能放缓,这对黄金有利。随着美元走软和经济放缓,对冲基金将寻求黄金。

总之,黄金价格现在正在缓慢上涨。一般来说,仍然缺乏催化剂,也就是说,爆炸性事件。每次金价上涨实际上都是一个巨大的担忧。例如,最典型的是2007年的次贷危机。当时,每个人都认为美国已经完了,所以黄金价格会开始一个大牛市。

甚至2016年的反弹浪潮也担心英国退出欧盟后欧盟的解体。结果,黄金一度上涨了40%。世界和平繁荣后,每个人都不再喜欢黄金。

黄金的流动性相对较低,因为黄金根本不会产生现金流。它只是一个配置工具和对冲工具。当你发现没有什么可投资的时候,所有的资产都被高估了,或者你发现经济过热了。只有到那时,黄金才能被超额认购以对冲。

因为根据经济周期理论,繁荣将不可避免地导致衰退和萧条。在萧条时期,黄金价格可能会上涨,这可以有效保护你的资产,平衡你的配置。例如,根据我们的经典配置组合,债务5股和4种商品1的配置比例,即使在像2007年这样的大熊市中,你的资产损失也在10%以内,其中10%的黄金配置起着关键作用。如果没有这种配置,资产损失可能会扩大到20%。

欢迎来到:

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杜帅:

杜帅是金融经济学家、着名投资者、年轻企业家、金融学博士后、博士生导师、公益慈善家。

投资者杜帅

杜帅:

目前,市场对2019年黄金走势普遍乐观。由于美元贬值和全球经济疲软等因素,黄金的套期保值效应将进一步凸显,这将支撑金价的上涨。

然而,春节期间,国际金价一度跌至1306.85美元。后来,由于市场对全球贸易风险的担忧,避险情绪的上升推高了金价趋势。

因此,春节假期结束时,国际金价约为1310美元/盎司。与2018年低点相比,金价在四个多月内反弹了约110美元。

也就是说,春节假期尾声的时候,黄金价格在短期低迷后出现小幅反弹。

所以,从国内市场来看,春节期间向来是黄金销售的旺季,今年的黄金产品销售热度不减,市场需求保持稳定。尽管如此,美元指数的变化以及国际市场投资情绪变化,依然是左右黄金价格走势的主要原因。

黄金是整个世界货币体系,乃至世界经济体系的对手盘,不光是受到美元影响,还受到需求以及突发事件的影响。

首先,从需求来看,2018年的黄金总需求达到了4345吨,比2017年增加了4%,主要购买黄金的力量是各国的央行,他们购买黄金的总量增长了74%。各国央行之所以购买黄金,并不一定就是各国央行看好黄金,主要是因为便宜。2018年的前三季度,黄金价格一直在下跌,10月份之后才开始反弹,而现在其实价格也只恢复到2018年4月的水平。

其次,美元在2018年走势,也是上半年涨势比较猛,9月之后基本就在96点附近停滞不前,美元不涨了,黄金的做空动力就消失了,所以各国央行一增持,黄金价格也就涨起来了。

第三,美国的货币政策恐有变化,未来美国加息势头极可能会放缓,而美国经济也可能减速,这都对黄金构成利好。美元弱下来,经济慢下来,避险资金就会去找黄金了。

总之,现在黄金价格的上涨在缓慢进行中,总体来看还是缺少催化剂,也就是说爆发性的事件,每一次黄金上涨其实都是巨大的担忧,比如最典型的就是2007年的次贷危机,当时大家觉得美国完了,所以黄金价格才会开启大牛市。

甚至2016年的那波反弹,也是担心英国脱欧之后,欧盟从此解体,所以黄金一度涨了40%,而世界和平,繁荣发展之后,大家就不会再喜欢黄金了。

黄金的流动性比较低,因为黄金根本不产生现金流,只是一个配置工具,和避险工具,当你发现没有什么可投资的时候,所有资产都已经高估了,或者你发现经济过热了,这时候才应该超配黄金,进行避险。

因为按照经济周期理论,繁荣过后必然会带来衰退和萧条。而在萧条之中,黄金价格才有可能上涨,可以有效的保护你的资产,平衡你的配置。比如按照我们经典的配置组合,债5股4商品1的配置比例,即便在2007年那样的大熊市当中,你的资产损失也会在10%以内,这其中1成的黄金配置,起到了关键的作用。如果没有这个配置,资产损失可能会扩大到20%。

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杜帅是金融学家、知名投资人、青年企业家、金融学博士后,博士生导师,公益慈善人士

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