史无前例的美元荒或将收割新兴市场,聪明的投资者开始抢购中国钱

2019-09-18 22: 16: 54 BWC中文网

由于8月份美国就业市场报告好坏参半,加剧了美国经济扩张速度放缓,美联储可能进一步降息,美联储主席鲍威尔的讲话并未影响这些预期,他在9月6日的一次海外活动中表示,可能存在风险这使自记录以来运行时间最长的经济扩张脱轨,金融市场将这一措辞改写为暗示进一步降息。

尽管美联储将在9月底正式结束缩减资产负债表规模的计划,但最新数据显示,截至9月8日,美联储已连续第二周购买了140亿美元的美国国债。紧缩时期的零购买形成了鲜明的对比,这意味着量化宽松(QE4)可能会正式重新开始进入疯狂印刷模式,这意味着最有力的资金流向信号已发出,始于2015年12月。货币紧缩周期正式结束的最明确信号。

但是,《生物武器公约》中国网络金融观察小组注意到,尽管在不久的将来虽然没有太多基本因素支持美元升值,但降息理论从理论上说是美元贬值了,但是数据显示,目前,全球融资市场存在美元短缺(美元)的问题。短缺导致借款成本变得更加昂贵。它不仅没有得到缓解,而且变得更加紧密。 Libor-OIS价差显示出收紧趋势,这在最近几个月美国债券收益率曲线的上升趋势中得到了证实。在美联储降息的背景下,它再次开始出现在全球货币市场中。自8月10日以来,美元贸易加权指数已达到历史新高,超过了2002年的峰值,而且这种美元短缺可能还会持续。

同时,美联储还在8月初的声明中强调,“这不是一系列长期降息的开始,不要以为我们永远不会再加息”,但实际上,美联储的鸽子鹰已不在全球市场上。非常重要,重要的是,等待全球资产价格市场甚至比美元短缺。与此同时,欧洲也结束了其量化宽松政策,这意味着美元的``锅''将不再是盘Take。

是的,您没有记错。美元宽松的货币政策和美元短缺是同时发生的。听起来有些不可思议,但实际上它出现在某些新兴市场国家的利率和汇率市场中。所谓美元短缺是指美元。供需之间的失衡导致短期借贷成本激增,杠杆投资者(债务市场)也不愿看到这种情况。这与当前的美国经济优先保护政策和许多其他因素重叠,世界可能很快就会重新上演。美元短缺导致全球流动性严重失衡。黑天鹅继续。根据美国银行美林证券两周前(8月28日)的统计,过去三个月流入美国债券基金市场的资金达到1550只。数十亿美元已达到历史最高水平。

对于遭受美元指数上涨之苦的新兴市场投资者而言,美联储货币政策进一步放松的前景并未给他们带来太多看涨的信心,这给了大约三个高经济体(高结构性赤字,高通胀的脆弱市场)这些国家的公司和政府依靠外国资金来增长,而且历史上每一个强劲的美元周期(美元指数的上升)总是会引发经济和金融市场危机,因此高债务和高债务产生了负面影响。市场数据情况似乎更加糟糕和隐蔽。

例如,从下面的图表,外国投资者的质押回购规模和美国10年期债券收益率趋势图来看,随着美国债券收益率的持续下降,市场流动性也迅速下降。例如,近日来由于信心危机引发了美元的外流和金融市场动荡,阿根廷不得不实施资本管制,这是为防止外汇储备耗尽和驱使市场货币而采取的最新行动。如新西兰,巴西和土耳其沦陷。

最后,这更像是在这些市场中收获投资者财富的过程,以及美国经济向多个市场转移近1万亿美元的赤字风险和高达22万亿美元的总债务的过程。这些市场依靠美联储资产负债表的迅速扩张来发展对短期低成本美元融资的依赖。此时,这些市场中的货币当局必须出售外汇储备以维持固定汇率,但这进一步加剧了国际收支。赤字。

根据最新数据,在过去的一个月里,不仅土耳其里拉崩溃了(8月26日,土耳其里拉再次出现15%的下跌,创下2018年以来的新低,这震惊了市场)和汇率其他新兴市场国家/地区也急剧出现。折旧统计显示,当前南非兰特贬值8.25%,墨西哥比索贬值6.54%,印度卢比贬值2.80%,巴西货币贬值1.04%。

为什么这些新兴市场总是缺钱?由于它们的汇率僵化且缺乏弹性,因此它们以固定汇率稳定市场并促进出口。但是,固定汇率需要一定的盈余和国内财政的增长。如果没有这样的基础,就会出现美元短缺。中央银行必须出售外汇储备。维持固定汇率,但这进一步加剧了国际收支赤字,当地货币将贬值,Libor-OIS利差主要反映了全球银行体系的系统性信贷压力。利差扩张通常被视为同业拆借。借款意愿正在下降。

这种逻辑是这样的,读者也要牢记这一点。当全球美元资本重返美国并刺激制造业和基础设施建设新能力时,美国对全球商品供应的依赖性将开始下降,贸易逆差将开始改善。当美元下跌时,它将变得越来越凶猛。此过程需要多长时间?据接触《生物武器公约》中文版的经济学家估计,可能还需要一年左右的时间。

因此,除了美国之外,世界的美元将出现严重的流动性短缺,甚至某些市场都将耗尽。这就是我们反复强调的美元短缺。但是,当前的美国能源战略正在改变其面貌。价值,一旦大部分美元完成了返回美国并为美国工业,传统制造业和每年的万亿美元财政赤字提供服务的使命,美元指数将进一步处于升值通道,美元融资成本将开始飙升。新兴市场投资者的财富丰收,这看起来更像是美联储代表美国兑美元的构想。

在这方面,花旗集团策略师马特金(Matt King)在报告中还提到,这种广泛的价差引发了风险资产的广泛紧张局势,货币市场利率升高和风险资产疲软很可能导致共同基金外流。反过来,这又导致市场进一步抛售,财富效应对经济的负面影响可能大于利率的直接影响。

但是,尽管自8月初以来,避险资金涌入了美国债务市场,但包括8月ISM服务业指数在内的美国许多关键经济数据似乎“一览无遗”,而美国股市在过去两个月中也创下了一年中最糟糕的一周。这是自2016年底以来最长的跌势。这是历史上第三大跌幅,甚至更糟的是美国的一项重要债务。收益率指标(两年期和十年期)也已再次反转,表明美国经济衰退已达到2007年以来的最高警报。

这些数据加深了美联储主席上周五强调的经济风险。尽管全球经济疲软在制造业中更为明显,但美联储担心的是疲软的局势将延伸至服务和债务市场。主席格林斯潘(Alan Greenspan)最近警告说,美国股市将决定美国是否将陷入衰退。 “我们低估了财富对经济的影响以及股市波动的影响。我认为我们没有完全理解或正确衡量这种影响。”

正是在这样的背景下,一些从发达国家和新兴市场撤出的精明资金正流入中国市场。分析显示,上周,中国政府债券被纳入摩根大通指数,今年四月,中国债券被正式纳入彭博巴克莱全球综合债券指数,预计将为中国债券市场引入1,000亿美元的资金中国13万亿美元的债券市场,这意味着外资流入将加速。

根据市场观点,在当前主要经济体中,中国是为数不多的无风险债券收益率仍高于历史最低水平的国家之一。债券市场具有强大的吸引力,因为中国维持人民币的高价值。随着外国利益的进一步增加,这也大大增强了海外投资机构增加中国资产的信心。

根据国际货币基金组织的最新估计,由于人民币资产被纳入全球指数,未来两三年,以基准指数为基础的投资组合推动的资本流动将达到4500亿美元,相当于中国国内生产。价值的4%。

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从A股市场来看,根据Wind最新统计,截至9月9日,北上资本最新股票市值已正式突破1.1万亿,达到1.15万亿,创历史新高,较上周末增长5.54%。比如,9月5日,北岸资本净买入91.82亿元,这是历史上单日净买入金额第五大的一天。从长期来看,2018年沪股通总成交额为2662.3亿元。今年以来,北上资本通过沪股通卖出3480.7亿元,安排人民币资产市场的趋势明显。

随着中国资本市场的开放和人民币国际化进程的加快,中国债券(熊猫债券)市场发展壮大。根据中国银行间市场交易商协会9月6日发布的公告,截至2018年底,包括外国政府和主权国家在内。共有41家境外发行人在交易商协会完成注册熊猫债3832.1亿元,成功发行87只单只债券1655.6亿元。

例如,越来越多的国家,包括俄罗斯、匈牙利、白俄罗斯、菲律宾、巴基斯坦、土耳其等,已经开始摆脱接近中国债券市场的美元,选择中国货币(人民币),发行人民币债券,警告美元。与此同时,中国近期发行的多只债券再次被全球投资者抢购一空,随着美元的信号越来越危险,聪明的全球投资者做出了明智的选择。(结束)

由于8月份美国就业市场报告好坏参半,加剧了美国经济扩张速度放缓,美联储可能进一步降息,美联储主席鲍威尔的讲话并未影响这些预期,他在9月6日的一次海外活动中表示,可能存在风险这使自记录以来运行时间最长的经济扩张脱轨,金融市场将这一措辞改写为暗示进一步降息。

尽管美联储将在9月底正式结束缩减资产负债表规模的计划,但最新数据显示,截至9月8日,美联储已连续第二周购买了140亿美元的美国国债。紧缩时期的零购买形成了鲜明的对比,这意味着量化宽松(QE4)可能会正式重新开始进入疯狂印刷模式,这意味着最有力的资金流向信号已发出,始于2015年12月。货币紧缩周期正式结束的最明确信号。

但是,《生物武器公约》中国网络金融观察小组注意到,尽管在不久的将来虽然没有太多基本因素支持美元升值,但降息理论从理论上说是美元贬值了,但是数据显示,目前,全球融资市场存在美元短缺(美元)的问题。短缺导致借款成本变得更加昂贵。它不仅没有得到缓解,而且变得更加紧密。 Libor-OIS价差显示出收紧趋势,这在最近几个月美国债券收益率曲线的上升趋势中得到了证实。在美联储降息的背景下,它再次开始出现在全球货币市场中。自8月10日以来,美元贸易加权指数已达到历史新高,超过了2002年的峰值,而且这种美元短缺可能还会持续。

同时,美联储还在8月初的声明中强调,“这不是一系列长期降息的开始,不要以为我们永远不会再加息”,但实际上,美联储的鸽子鹰已不在全球市场上。非常重要,重要的是,等待全球资产价格市场甚至比美元短缺。与此同时,欧洲也结束了其量化宽松政策,这意味着美元的``锅''将不再是盘Take。

是的,您没有记错。美元宽松的货币政策和美元短缺是同时发生的。听起来有些不可思议,但实际上它出现在某些新兴市场国家的利率和汇率市场中。所谓美元短缺是指美元。供需之间的失衡导致短期借贷成本激增,杠杆投资者(债务市场)也不愿看到这种情况。这与当前的美国经济优先保护政策和许多其他因素重叠,世界可能很快就会重新上演。美元短缺导致全球流动性严重失衡。黑天鹅继续。根据美国银行美林证券两周前(8月28日)的统计,过去三个月流入美国债券基金市场的资金达到1550只。数十亿美元已达到历史最高水平。

对于遭受美元指数上涨之苦的新兴市场投资者而言,美联储货币政策进一步放松的前景并未给他们带来太多看涨的信心,这给了大约三个高经济体(高结构性赤字,高通胀的脆弱市场)这些国家的公司和政府依靠外国资金来增长,而且历史上每一个强劲的美元周期(美元指数的上升)总是会引发经济和金融市场危机,因此高债务和高债务产生了负面影响。市场数据情况似乎更加糟糕和隐蔽。

例如,从下面的图表,外国投资者的质押回购规模和美国10年期债券收益率趋势图来看,随着美国债券收益率的持续下降,市场流动性也迅速下降。例如,近日来由于信心危机引发了美元的外流和金融市场动荡,阿根廷不得不实施资本管制,这是为防止外汇储备耗尽和驱使市场货币而采取的最新行动。如新西兰,巴西和土耳其沦陷。

最后,这更像是在这些市场中收获投资者财富的过程,以及美国经济向多个市场转移近1万亿美元的赤字风险和高达22万亿美元的总债务的过程。这些市场依靠美联储资产负债表的迅速扩张来发展对短期低成本美元融资的依赖。此时,这些市场中的货币当局必须出售外汇储备以维持固定汇率,但这进一步加剧了国际收支。赤字。

根据最新数据,在过去的一个月里,不仅土耳其里拉崩溃了(8月26日,土耳其里拉重新出现了15%,创下了2018年以来的新低,这震惊了市场)和汇率其他新兴市场国家/地区也急剧出现。折旧统计显示,当前南非兰特贬值8.25%,墨西哥比索贬值6.54%,印度卢比贬值2.80%,巴西货币贬值1.04%。

为什么这些新兴市场总是缺钱?由于它们的汇率僵化且缺乏弹性,因此它们以固定汇率稳定市场并促进出口。但是,固定汇率需要一定的盈余和国内财政的增长。如果没有这样的基础,就会出现美元短缺。中央银行必须出售外汇储备。维持固定汇率,但这进一步加剧了国际收支赤字,当地货币将贬值,Libor-OIS利差主要反映了全球银行体系的系统性信贷压力。利差扩张通常被认为是同业拆借。借款意愿正在下降。

这种逻辑是这样的,读者也要牢记这一点。当全球美元资本重返美国并刺激制造业和基础设施建设新能力时,美国对全球商品供应的依赖性将开始下降,贸易逆差将开始改善。当美元下跌时,它将变得越来越凶猛。此过程需要多长时间?据接触《生物武器公约》中文版的经济学家估计,可能还需要一年左右的时间。

因此,除了美国之外,世界的美元将出现严重的流动性短缺,甚至某些市场都将耗尽。这就是我们反复强调的美元短缺。但是,当前的美国能源战略正在改变其面貌。价值,一旦大部分美元完成了返回美国并为美国工业,传统制造业以及每年一万亿美元的财政赤字提供服务的使命,美元指数将进一步处于升值通道,美元融资成本将开始飙升。新兴市场投资者的财富丰收,这看起来更像是美联储代表美国兑美元的构想。

在这方面,花旗集团策略师马特金(Matt King)在报告中还提到,这种广泛的价差引发了风险资产的广泛紧张局势,货币市场利率升高和风险资产疲软很可能导致共同基金外流。反过来,这又导致市场进一步抛售,财富效应对经济的负面影响可能大于利率的直接影响。

但是,尽管自8月初以来,避险资金涌入了美国债务市场,但包括8月ISM服务业指数在内的美国许多关键经济数据似乎“一览无遗”,而美国股市在过去两个月中也创下了一年中最糟糕的一周。这是自2016年底以来最长的跌势。这是历史上第三大跌幅,甚至更糟的是美国的一项重要债务。收益率指标(两年期和十年期)也已再次反转,表明美国经济衰退已达到2007年以来的最高警报。

这些数据加深了美联储主席上周五强调的经济风险。尽管全球经济疲软在制造业中更为明显,但美联储担心的是疲软的局势将延伸至服务和债务市场。主席格林斯潘(Alan Greenspan)最近警告说,美国股市将决定美国是否将陷入衰退。 “我们低估了财富对经济的影响以及股市波动的影响。我认为我们没有完全理解或正确衡量这种影响。”

正是在这样的背景下,一些从发达国家和新兴市场撤出的精明资金正流入中国市场。分析显示,上周,中国政府债券被纳入摩根大通指数,今年四月,中国债券被正式纳入彭博巴克莱全球综合债券指数,预计将为中国债券市场引入1,000亿美元的资金中国13万亿美元的债券市场,这意味着外资流入将加速。

根据市场观点,在当前主要经济体中,中国是为数不多的无风险债券收益率仍高于历史最低水平的国家之一。债券市场具有强大的吸引力,因为中国维持人民币的高价值。随着外国利益的进一步增加,这也大大增强了海外投资机构增加中国资产的信心。

根据国际货币基金组织的最新估计,由于人民币资产被纳入全球指数,在未来两到三年内,基于基准指数的投资组合所带动的资本流动将达到4500亿美元,相当于中国国内生产。价值的4%。

从Wind的最新统计数据来看,截至9月9日,Au股的最新市值已正式超过1.1万亿,达到1.15万亿,创历史新高,比上周末增长5.54%。例如,9月5日,北方银行资本净买入91.82亿元,是历史上第五大单日净买入。从长远来看,沪市通2018年的总成交额为2662.3亿元。自今年初以来,北商资本通过沪市通卖出3480.7亿元,人民币资产市场布局的趋势十分明显。

随着中国资本市场的开放和人民币国际化的加速,中国债券(熊猫债券)市场变得越来越强大。根据中国银行间市场交易商协会9月6日发布的公告,截至2018年底,包括外国政府和主权国家。共有41家境外发行人在交易商协会完成熊猫债登记总额3832.1亿元,成功发行87只,发行总额1655.6亿元。

例如,越来越多的国家(包括俄罗斯,匈牙利,白俄罗斯,菲律宾,巴基斯坦,土耳其等)已经开始摆脱靠近中国债券市场的美元,选择中国货币(RMB),发行人民币债券,并警告美元。与此同时,中国最近发行的多只债券再次被世界各地的投资者抢购一空,随着美元信号变得越来越危险,聪明的全球投资者做出了明智的选择。 (完)